L’émission porte sur deux tranches d’une valeur totale de 2 milliards d’euros (environ 2,2 milliards de dollars) avec des maturités de quatre et dix ans. Elle a suscité un fort engouement des investisseurs, avec des offres dépassant 6,75 milliards d’euros, selon une source proche du dossier. Ce montant dépasse de 500 millions d’euros l’objectif initialement prévu.
Cette levée de fonds intervient alors que le Maroc cherche à stimuler les investissements dans les infrastructures et les préparatifs du Mondial 2030. Pour soutenir cette dynamique, Bank Al-Maghrib a récemment procédé à une deuxième baisse consécutive de son taux directeur, afin de réduire le coût du crédit et stimuler l’économie locale.
Les conditions financières de l’émission ont également été revues à la baisse par rapport aux estimations initiales. L’écart final pour l’obligation à quatre ans s’est établi à 155 points de base au-dessus du mid-swap, contre 190 points de base envisagés initialement. Pour la tranche à dix ans, l’écart est de 215 points de base, là aussi inférieur aux prévisions.
Le Maroc, qui bénéficie de la meilleure note parmi les pays classés en catégorie spéculative par les trois principales agences de notation, avait déjà émis en 2023 un emprunt en dollars de 2,5 milliards, dont la performance s’est renforcée depuis le début de l’année.
L’opération a été pilotée par BNP Paribas, Citigroup, Deutsche Bank et JPMorgan Chase, tandis que Lazard a agi en tant que conseiller.