Selon un sondage réalisé par Attijari Global Research (AGR) dans son récent research report strategy, la probabilité d’une diminution de 25 points de base (pbs) du taux directeur est estimée à 83 % par un panel de 35 investisseurs majeurs du marché marocain. Cette vision se dessine dans un contexte marqué par un certain apaisement des pressions inflationnistes, bien que les incertitudes économiques persistent.
Ainsi, les investisseurs s’accordent à dire qu’une baisse du taux directeur offrirait un soutien “bienvenu” à l’économie marocaine confrontée à divers défis tant internes qu’externes, notamment liés à la production agricole et aux fluctuations des marchés internationaux de l’énergie.
Le sondage d’AGR révèle que l’ensemble des catégories d’investisseurs interrogées, qu’il s’agisse des institutionnels locaux, des acteurs de référence ou des investisseurs étrangers, considèrent majoritairement que BAM devrait opter pour une baisse du taux directeur. Les investisseurs institutionnels locaux attribuent une probabilité de 85% à une baisse de 25 pbs, tandis que les investisseurs étrangers sont unanimes à 100 % pour cette option.
Cette éventuelle diminution s’inscrit dans un contexte international où des mesures similaires ont été prises. Après la Banque centrale européenne (BCE), qui a réduit son taux directeur à 3,5% le 12 septembre, la Réserve fédérale américaine (Fed) a également annoncé une baisse de ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage le 18 septembre. Cette décision vise à faire face à une inflation en recul tout en soutenant l’emploi, une dynamique susceptible également d’influencer les choix de BAM dans un contexte où les banques centrales adoptent des politiques monétaires plus souples.
A contrario, BMCE Capital Global Research (BKGR) prévoit que BAM maintiendra sa politique monétaire inchangée. Une anticipation qui découle d’une volonté d’observer de plus près les effets de la décompensation du gaz butane sur l’inflation. Selon un sondage mené par BKGR auprès d’investisseurs institutionnels marocains, 71,4 % des participants jugent adéquate la politique monétaire actuelle. Cependant, les avis concernant la direction à prendre lors du prochain Conseil sont partagés : 50 % s’attendent à un statu-quo tandis que l’autre moitié envisage une baisse de 25 points de base du taux directeur.
